บล.ฟิลลิป:
DELTA กำไร 3Q69 ต่ำกว่าที่คาด
ซื้อ TP’70: 330.00
3Q69 ประกาศกำไร 7,757 ลบ. โดยยังเห็นการเติบโต +4.3%y-y +27.7%q-q แต่กำไรต่ำกว่าที่คาด จากการตั้งค่าเผื่อสินค้าเพิ่มสูงขึ้น มองราคาหุ้นอาจผันผวนต่องบที่ต่ำคาด แต่เริ่มเห็นการส่งมอบสินค้าที่ดีขึ้นและคาดว่าทำได้ต่อเนื่อง ซึ่งจะทำให้มีการกลับรายการค่าเผื่อฯ ณ ไตรมาสที่มีการส่งมอบ ทำให้ GPM และกำไรสูงกว่าระดับปกติ เป็นภาพที่เคยเกิดขึ้นมาแล้ว แนะนำลงทุนไปตามวงจรของบริษัท
| งบรวม | 3Q69 | 2Q69 | 3Q68 | % y-y | % q-q | 9M69 | 9M68 | % y-y |
| กำไร | 7,757 | 6,075 | 7,441 | +4.3 | +27.7 | 22,913 | 17,559 | +30.5 |
| EPS | 0.62 | 0.49 | 0.60 | +4.3 | +27.7 | 1.84 | 1.41 | +30.5 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
-
3Q69 กำไรต่ำกว่าคาด: บริษัทประกาศกำไร 7,757 ลบ. +4.3%y-y +27.7%q-q แม้ยังสามารถเติบโตได้ต่อเนื่อง แต่กำไรต่ำกว่าที่คาด โดยมี GPM 27.3% ลดลง y-y แต่สูงขึ้น q-q ยังเห็นการตั้งค่าเผื่อสินค้าคงคลังสุทธิเพิ่มสูงขึ้นกว่าไตรมาสก่อนหน้า แต่ Product mix ที่ดีขึ้นและค่าเงินบาทอ่อนค่าช่วยเข้ามาชดเชยได้ในมุม q-q ขณะที่ในภาพของรายได้ 7.58 หมื่นลบ. +42.5%y-y +16.3%q-q เติบโตได้ดีส่งมอบสินค้า AI & Data center ได้มากขึ้น รายได้ส่วนธุรกิจ Power electronic และ Infrastructure มีการเติบโตที่ดี และยังเห็นคำสั่งซื้อรอการส่งมอบจำนวนมาก มีระดับสินค้าคงเหลือสูงขึ้นต่อเนื่อง ในส่วน SG&A to sale ลดลง q-q มาที่ 17.0% จาก Royalty to sale ลดลงมาที่ 7.4% (2Q69 8.2%) และ R&D to sale ลดลงมาที่ 3.13% (2Q69 3.36%) และยังมี่กำไรพิเศษเข้ามาเสริมสุทธิ 689 ลบ. โดยหลักเป็นกำไรจาก FX และเงินชดเชยทางการค้า หากเทียบกำไรปกติที่ 7,069 ลบ. +10.6%y-y +27.9%q-q
-
ลงทุนไปตามวงจรบริษัท: มองราคาหุ้นอาจผันผวนต่อผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาด แต่ไตรมาสสามเริ่มเห็นการส่งมอบสินค้าเร่งตัวได้ดีขึ้นตามภาพรายได้และคาดว่าทำได้ต่อเนื่อง การตั้งค่าเผื่อฯจะมี การกลับรายการในไตรมาสที่มีการจัดส่ง ทำให้ GPM กลับมาสูงขึ้น ผลักดันกำไรสูงกว่าระดับปกติ ซึ่งเป็นวงจรลักษณะธุรกิจของบริษัทที่เคยเกิดขึ้นแล้วในช่วงที่ผ่านมา ราคาพื้นฐาน 330.00 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ”
- Advertisement -
