บล.บัวหลวง:
MINT: ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล
เราคาดงบ 1Q26 หนุนด้วยยุโรป ไทย และมัลดีฟส์และดอกเบี้ยจ่ายลด
Highlights
-
(+) เราประเมินกำไรหลัก 1Q26 ที่ 150 ล้านบาท เทียบกับกำไรหลัก 50 ล้านบาท ใน 1Q25
-
(+) ในเดือน ก.พ. ที่ผ่านมามี Winter Olympics 2026 ในอิตาลี ทำให้ RevPar EU +7% YoY ส่วน RevPar Thailand +15% YoY และ Maldives +9% YoY ใน 1Q26
-
(-) อย่างไรก็ดี บริษัทคาดว่า EBITDA margin กลุ่มโรงแรม จะไม่สูงขึ้น YoY เนื่องจากค่าเช่าและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นในยุโรป
-
(0) SSS ร้านอาหาร -0.8% YoY จากไทยที่ SSS flat YoY, จีน +9% YoY, และ SSS ลดลงในออสเตรเลีย และสิงคโปร์ โดยเราคาด EBITDA margin กลุ่ม Food flat YoY
-
(+) คาดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง YoY และ QoQ
-
(+) สำหรับ outlook เดือน เม.ย. มียอดจองเติบโตในยุโรป (YoY, QoQ) แต่ลดลงในไทยและมัลดีฟส์ กระทบจากสงคราม
View From Fundamental
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 36 บาท และเป็น top pick ของเราในกลุ่มโรงแรม โดยเราคาด MINT ได้รับผลกระทบจากภาวะสงครามน้อยกว่าหุ้นโรงแรมอื่นๆ เนื่องจากมีสัดส่วนรายได้ในยุโรปที่เน้น intra-EU travel ซึ่งมีความยืดหยุ่นสูงกว่า
