บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
I-TAIL CORPORATION (ITC TB)
1Q26 results at first glance
ITC กำไร 1Q26 ดีกว่าคาด 6% จากรายได้ดีกว่าคาด และค่าใช้จ่ายน้อยกว่าคาด
Highlights
-
กำไรสุทธิ 1Q26 เท่ากับ 871 ลบ. (+9.9% q-q, +28.7% y-y) หากไม่รวม FX gain และขาดทุนจากสินทรัพย์ทางการเงิน จะมีกำไรปกติที่ 865 ลบ. (+4.8% q-q, +24.1% y-y)
-
รายได้รวมทำนิวไฮรอบ 13 ไตรมาส ที่ 5.17 พันลบ. (+8.2% q-q, +21.8% y-y) ดีกว่าคาด 4% และโตมากกว่ามูลค่าส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงมาก มาจากขนมสัตว์เลี้ยง โตแรงต่อเนื่อง (+23.4% q-q, +95.0% y-y) ทำให้สัดส่วนขยับขึ้นเป็น 20.8% จาก 18.2% ใน 4Q25 และ 13.0% ใน 1Q25 ตามด้วยอาหารแมว (+9.5% q-q, +4.1% y-y)
-
รายได้เติบโตได้ทุกภูมิภาค นำโดย ยุโรป (+5.9% q-q, +49.3% y-y), สหรัฐ (+8.5% q-q, +22.0% y-y)
-
ถ้าดูเป็นประเภทลูกค้าพบว่า กลุ่มแบรนด์ของห้าง (Private Label) โตแรง +38.9% q-q, +81.4% y-y คาดมาจากลูกค้าห้างรายใหญ่ ที่มีการออกสินค้าใหม่มากขึ้น และลูกค้าบริษัทอาหารสัตว์เลี้ยงระดับโลก (Global Brand) โตดีเช่นกัน +9.1% q-q, +15.6% y-y
-
รายได้กลุ่ม Premium mix ยังทรงตัวดี 51.8% สูงขึ้นจาก 48.7% ใน 1Q25 แต่ปรับลงเล็กน้อยจาก 53.0% ใน 4Q25 ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับลงเป็น 24.3% จาก 25.8% ใน 4Q25 แต่ยังสูงขึ้นเล็กน้อยจาก 24.1% ใน 1Q25
-
ค่าใช้จ่ายลดลง 3.8% q-q และเพิ่มขึ้น 7.0% y-y น้อยกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ ทำให้ SG&A to sales ลดลงเป็น 9.5% (ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ที่ 10.2%) จาก 10.7% ใน 4Q25 และ 10.8% ใน 1Q25
Outlook
-
บริษัทยังคงเป้าการเติบโตปี 2026 ตามเดิม ด้วยรายได้สกุลบาท +8-11% y-y (USD +9-12%), อัตรากำไรขั้นต้น 23-25% และ SG&A to sales 9-10% และคง Capex ที่ 1 พันลบ.
-
กำไรสุทธิ 1Q26 คิดเป็น 26.1% ของประมาณการทั้งปี แนวโน้มกำไร 2Q26 น่าจะอ่อนตัวลง q-q จากปริมาณขายที่อาจต่ำกว่า 1Q26 (เพราะมีคำสั่งซื้อบางส่วนเลื่อนมาจาก 4Q25) กอปรกับแนวโน้มต้นทุนจะเริ่มสูงขึ้นเดือน พ.ค. ขณะที่คาดว่าจะทยอยปรับราคาขายกับลูกค้าขึ้นได้ในเดือน มิ.ย. แต่เบื้องต้นยังคาดกำไร 2Q26 จะเติบโต y-y ได้ต่อเนื่อง
