บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

PRECIOUS SHIPPING (PSL TB)

1Q26 results at first glance

กำไรปกติในไตรมาส 1/2569 ต่ำกว่าคาด 41% จากค่าใช้จ่ายที่สูงกว่าคาด

Highlights

  • PSL รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 108.2 ล้านบาท -68.6% q-q แต่ดีขึ้นจาก 1Q25 ที่ขาดทุนสุทธิ 140.1 ล้านบาท โดย 1H25 เป็นช่วงที่การขนส่งทางเรือถูกกระทบจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐ-จีน จนทำให้ดัชนี BHSI ลดลงเหลือเพียง 503 จุด
  • ในไตรมาสนี้มีรายการพิเศษที่เป็นบวกรวม 29.3 ล้านบาท ได้แก่ กำไรจากการขายเรือ 19.4 ล้านบาท กำไรจาก FX 49.6 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับเรือในช่องแคบฮอร์มุซในส่วนที่เกินจากค่าสินไหมทดแทนจากประกันจำนวน 39.7 ล้านบาท
  • หากตัดรายการพิเศษ กำไรปกติใน 1Q26 อยู่ที่ 78.9 ล้านบาท -78.9% q-q แต่ดีกว่า 1Q25 ที่ขาดทุน แต่ต่ำกว่าที่เราคาด 41%
  • ในส่วนของรายได้จากการเดินเรือใน 1Q26 -16.3% q-q, +28.3% y-y สอดคล้องกับดัชนี BHSI และ BSI ที่ลดลง q-q ตามฤดูกาล แต่ดีขึ้น y-y ทั้งนี้ ตะวันออกกลางไม่ใช่เส้นทางหลักของตลาดเรือเทกอง ค่าระวางเรือจึงไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นเหมือนกับเรือ Tanker
  • ใน 1Q26 PSL มีกองเรือทั้งสิ้น 41 ลำ เพิ่มขึ้นจาก 4Q25 ที่มี 40 ลำ และ 1Q25 ที่มี 39 ลำ สร้างรายได้ต่อลำต่อวันเฉลี่ย USD12,528 (-12.4% q-q, +45.0% y-y) ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของเรือขนาดเดียวกันของอุตสาหกรรมประมาณ 20% เนื่องจากขนาดเรือของ PSL เล็กกว่า ซึ่งเป็นสาเหตุที่ PSL ปรับปรุงกองเรือในช่วง 3 ปีนี้เพื่อเพิ่มขนาดระวางบรรทุก และลดการปล่อยก๊าซคาร์บอน ประหยัดพลังงานในเวลาเดียวกัน
  • ค่าใช้จ่ายในการเดินเรือต่อลำต่อวันเฉลี่ยอยู่ที่ USD5,715 (+3.9% q-q, +5.3% y-y) สูงกว่าที่เราคาด ตามขนาดของเรือที่หลากหลายขึ้น

Outlook

  • ผลประกอบการ 2Q26 มีแนวโน้มดีขึ้น q-q และ y-y เพราะเข้าใกล้ high season ใน 3Q26 ดัชนี BHSI 2QTD เฉลี่ยอยู่ที่ 752 จุด (+9.3% q-q, +27.8% y-y) ดัชนี BSI เฉลี่ยอยู่ที่ 1,408 จุด (+22.5% q-q, +46.4% y-y) แม้กำไรปกติ 1Q26 จะคิดเป็นเพียง 12% ของประมาณการทั้งปี เราจึงยังคงประมาณการเดิมไว้
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน