บล.กรุงศรีฯ:
IVL (U.R. อยู่ระหว่างปรับประมาณการ คำแนะนำเดิม Buy; TP27.0)
มอง Negative ต่อขาดทุนสุทธิ 1Q26 ที่ราว -2,816 ลบ. (Vs. -1,312 ลบ. ใน 1Q25 และ -4,697 ลบ. ใน 4Q25) ลดลง y-y ฉุดจากทัังค่าใช้จ่ายพิเศษราว 1 พันลบ. และ Core operation ที่กำไรของธุรกิจ Indovinya (surfactant) และ Fibers ที่เผชิญการแข่งขันสูง กลบการฟื้นของธุรกิจ PET ที่ได้ประโยชน์จาก supply ตึงตัวหลังโรงผลิตจีนปิดนอกแผน และการขนส่งผ่านฮอร์มุซติดขัด ส่วน q-q ฟื้นตัวจากธุรกิจ PET เป็นหลัก supply ตึงตัวหนุน integrated spread Asia/ EMEA +51/+37% q-q
แนวโน้ม 2Q26F คาด core operation ฟื้น q-q ธุรกิจ PET เข้าสู่ high season และ ได้ประโยชน์จาก supply disruption เต็มไตรมาส, ธุรกิจ IOD อัตรากำไร MTBE ฟื้น ได้แรงหนุน U.S. driving season และ Indovinya ปรับราคาขายได้มากขึ้นจาก supply disruption ทำให้การแข่งขันจากเอเชียเข้ามาน้อยลง
เราอยู่ระหว่างปรับประมาณการ ระยะสั้นมีแรงกดดันจากงบ 1Q26 ที่ฟื้น q-q ไม่ดีเท่ากลุ่ม ในขณะที่ราคาใกล้เต็มมูลค่า เราแนะนำขายทำกำไรบางส่วน
ทั้งนี้บริษัทเลิกรายงาน stock gain/loss ทำให้การประเมิน core profit ในอนาคตมีข้อจำกัดมากขึ้น
