บล.เอเซีย พลัส:

EGCO 1Q69 กำไรปกติฟื้นตัว QoQ และคาดยังทรงตัวได้ใน 2Q69 (Trading)

Flash Points

  • EGCO รายงานผลประกอบการงวด 1Q69 พลิกฟื้นกลับมาเป็นกำไรสุทธิ 875.2 พันล้านบาท จากที่เคยขาดทุนสุทธิ 350.9 ล้านบาทในงวด 4Q68 โดยหลักเป็นผลมาจากกำไรจากการดำเนินงานปกติที่เพิ่มขึ้น 361.1%qoq มาอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท จากกลุ่มโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่ความต้องการใช้ไฟฟ้าเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูหนาว รวมถึงโรงไฟฟ้า โรงไฟฟ้าพาจูที่เกาหลีใต้ไม่มีปิดซ่อมบำรุงดังเช่นในงวด 4Q68 อีกทั้ง QPL ที่ฟิลิปปินส์ ที่มีปริมาณการสั่งจ่ายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP ในประเทศไทยที่มีปริมาณขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และมีจำนวนวันหยุดซ่อมบำรุงที่ลดลง มีเพียงโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ XPCL ที่ผลิตกระแสไฟฟ้าได้น้อยลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล

  • นอกจากนี้ รายการพิเศษสุทธิแล้วเป็นผลขาดทุนลดลง 51.7%qoq มาอยู่ที่ 292 ล้านบาท เนื่องจากไม่มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าโครงการระหว่างก่อสร้าง 469 ล้านบาท ดังเช่นในงวดก่อนหน้า อีกทั้งยังมีการบันทึกกลับเป็นกำไร Fx 209 ล้านบาท (เดิมขาดทุน 719 ล้านบาท) แม้จะมีขาดทุน Hedging 501 ล้านบาท (เดิมกำไร 584 ล้านบาท) ก็ตาม

Impact Insight

  • โดยรวมแล้วกำไรปกติ 1Q69 คิดเป็นสัดส่วน 18.2% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569

  • เบื้องต้นฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ไว้ตามเดิมที่ 6.4 พันล้านบาท ฟื้นตัวขึ้น 45.6%yoy จากฐานต่ำในปี 2568 หนุนจากโรงไฟฟ้า QPL ในฟิลิปปินส์ที่คาดจะกลับมาเดินเครื่องได้เต็มที่ทั้งปี หลังจากปี 2568 ที่มีการหยุดซ่อมบำรุงใหญ่เพื่อเตรียมความพร้อมก่อนเริ่มเดินเครื่องภายใต้สัญญา PSA ฉบับใหม่ รวมถึงกลุ่มโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯที่คาดผลประกอบการดีขึ้น จากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

  • Outlook 2Q68 คาดกำไรปกติยังทรงตัวใกล้เคียงเดิม QoQ หนุนจากกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP ในประเทศไทย และ QPL ที่ฟิลิปปินส์ คาดมีปริมาณเรียกซื้อไฟฟ้าเพิ่มขึ้นจากการเข้าสู่ฤดูร้อน รวมถึงโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่ผ่านพ้นช่วงฤดูแล้งมาแล้ว ขณะเดียวกันคาดกลุ่มโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ และโรงไฟฟ้าพาจูที่เกาหลีใต้ มีผลประกอบการลดลงตามฤดูกาล

Execution

  • FV ปี 2569 อยู่ที่ 126 บาท/หุ้น ในมุมปัจจัยพื้นฐานภาพใหญ่ปี 2569 คาดยังเห็นการฟื้นตัว YoY จากฐานต่ำในปีก่อนหน้า ขณะที่จุดเด่นอยู่ที่นโยบายการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ จึงเน้นน้ำหนักไปที่การลงทุนเพื่อรับปันผล ซึ่งคาดหวัง dividend yield 5-6%/ปี

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน