บล.เอเซีย พลัส

LH ทิศทาง 2Q-3Q69 ยังซบเซา…ให้น้ำหนัก 4Q69 (Neutral)

Event Snapshot

จากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อเย็นวันศุกร์ที่ผ่านมา มีประเด็นสำคัญดังนี้

  1. Presale เดือน เม.ย. 2569 ดูดีขึ้นจากระดับต่ำมากที่ 650 ล้านบาทเดือน มี.ค. และ 816 ล้านบาทเดือน เม.ย. 2568 ซึ่งได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหว ขณะที่ 10 วันแรกของ พ.ค. นี้ เห็นยอดขายสัก 50% ของทั้งเดือน เม.ย. คาดมาจากความกังวลที่ลดลงของนักลงทุนต่อเหตุสงครามตะวันออกกลาง โดยหากสถานการณ์การขายช่วงที่เหลือของไตรมาส 2 ไม่มีอะไรเปลี่ยน เบื้องต้นคาด Presale รวม 2Q69 น่าจะฟื้นตัวจาก 1Q69 ที่ระดับต่ำ 2.35 พันล้านบาท แต่ยังลดลงจาก 4.5 พันล้านบาทใน 2Q68 ซึ่งมีเปิดบ้านเดี่ยว Vive กรุงเทพกรีฑา มูลค่า 4.6 พันล้านบาท เทียบกับ 2Q69 ไม่มีเปิดโครงการใหม่

  2. แผนธุรกิจปี 2569 ยังตามเดิม โดยเน้นระบายสต็อกที่มีมูลค่าคงเหลือ 7.6 หมื่นล้านบาท และกำหนดเปิด 2 โครงการใหม่ คือ นันทวัน เพรสทีจ ราชพฤกษ์-พรานนก มูลค่า 2.22 พันล้านบาท (34 ยูนิต) เปิดเมื่อ ก.พ. ปัจจุบันขาย 2 ยูนิต และ ชัยพฤกษ์ 3 รามอินทรา-วงแหวน มูลค่า 1.44 พันล้านบาท เดือน ต.ค. ขณะที่การโอนฯ คอนโดฯ ใหม่ วันเวลา ณ เจ้าพระยา มูลค่า 1.5 หมื่นล้านบาท (Backlog 8.18 พันล้านบาท) จะเริ่ม พ.ย. และวางเป้าโอนฯ ปีนี้ 2.5 พันล้านบาท

  3. ธุรกิจอสังหาฯ เพื่อเช่า กำหนดเปิดโรงแรมใหม่ 1 แห่ง คือ Grand Centre Point Voyage พัทยาแห่งที่ 3 เดือน ต.ค. และการขายสินทรัพย์ทั้งหมดจะเกิดขึ้น 4Q69 เป็น 1 โรงแรมไทย (เข้ากอง LHHOTEL) และ 2 โครงการในสหรัฐฯ

Impact Insight

  • ฝ่ายวิจัยประเมินการฟื้นตัวของการดำเนินงาน 2Q69 ขึ้นอยู่กับยอด Presale เป็นหลัก เนื่องจากพอร์ตหลักเป็นอสังหาฯ เพื่อขาย โดยเฉพาะกลุ่มแนวราบที่มีวงจรธุรกิจสั้น ดังนั้นหากยอดขาย 2Q69 ดีขึ้นจาก 1Q69 ย่อมมีโอกาสเห็นการปรับตัวดีขึ้นของยอดโอนฯ และมาร์จิ้นเช่นกัน ขณะที่ธุรกิจอสังหาฯ เพื่อเช่า อย่างโรงแรม คาดอ่อนตัวลง qoq เนื่องจากเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาล

  • คงให้น้ำหนักของผลประกอบการปีนี้จะเกิดขึ้นใน 4Q69 สนับสนุนจากการส่งมอบคอนโดฯ วันเวลา ณ เจ้าพระยา และเปิดแนวราบใหม่, การเข้าสู่ High Season ท่องเที่ยวและรายได้เพิ่มจากเปิดโรงแรมใหม่ ตลอดจนการขายสินทรัพย์กลุ่มอสังหาฯ เพื่อเช่า 3 โครงการ

Execution

  • ภาพรวมธุรกิจพัฒนาที่อยู่อาศัยที่ยังเผชิญกับความท้าทาย จากการแข่งขันในตลาดบน และการทำโปรโมชั่นกดดันต่อมาร์จิ้น บวกกับผลประกอบการ 2Q-3Q69 ยังไม่เด่น จึงยังคงน้ำหนักลงทุนเพียง Trading

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน