ราคาเนื้อสัตว์ พ.ค. ลดลงสวนทางต้นทุนที่เพิ่ม

Agro & Food Industrial ราคาเนื้อสัตว์ พ.ค. ลดลงสวนทางต้นทุนที่เพิ่ม (NEUTRAL)

TOP PICK: –

เราคงน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มที่เกี่ยวกับเนื้อสัตว์สำหรับเดือน มิ.ย. ที่ “เท่าตลาด” แม้จะมีแรงกดดันจากราคาเนื้อสัตว์ที่อ่อนตัวลง แต่อาจจะมีผลดีจากการเปิดภาคเรียนการศึกษาที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ด้วยผลกระทบจากราคาสุกรที่ปรับตัวลดลงก่อนหน้านี้จากเหตุโรคระบาดจะทำให้หลังจากนั้นมีโอกาสที่ราคาจะปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงจากผลกระทบของผลผลิตที่หายไป สำหรับต้นทุนที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นคาดว่าจะยังกระทบกับผู้ประกอบการไม่มากนักเนื่องจากผู้ประกอบการส่วนใหญ่ยังคงมีสต็อกวัตถุดิบเดิมเหลืออยู่ แต่จะเริ่มเห็นในช่วง 2H26 เป็นต้นไป

ราคาเนื้อสัตว์ในประเทศเดือน พ.ค. ลดลงแรง

• ราคาสุกรอยู่ที่ 62 บาท/กก. ลดลง 30%YoY เทียบกับปีก่อนต่ำกว่าเป็นเดือนที่ 10 ติดต่อกัน และกลับมาลดลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าอีกครั้ง (-9%MoM) หลังจากปรับตัวเพิ่มขึ้น 2 เดือนติดต่อกัน (มี.ค.-เม.ย.) คาดว่าเป็นผลกระทบจากโรคระบาดที่ทำให้ผู้ผลิตรายย่อยมีการเร่งขายออกมา

• ราคาเนื้อไก่อยู่ที่ 38 บาท/กก. (-5%YoY,-11%QoQ) ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือน พ.ย. 25 ลดลงตามราคาเนื้อสุกร

• การส่งออกไก่จากประเทศไทยเดือน เม.ย. อยู่ที่ 352 ล้านเหรียญฯ (-1%YoY,+1%MoM) กลุ่มไก่แช่แข็งยังคงปรับตัวลดลงแรง (-17%YoY,+8%MoM) เป็นผลจากตลาดจีนที่ชะลอตัวลง ส่วนกลุ่มไก่แปรรูปปรับตัวเพิ่มขึ้น 6%YoY มาอยู่ที่ 261 ล้านเหรียญฯ (-1%MoM)

ต้นทุนการเลี้ยงสัตว์เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากเดือนก่อนหน้า

• ต้นทุนการเลี้ยงสัตว์ในเดือน พ.ค. ราคาข้าวโพดอยู่ที่ระดับ 11.95 บาท/กก. (+12%YoY,+14%MoM) สูงสุดนับตั้งแต่ ส.ค. 24 ส่วนราคากากถั่วเหลืองทรงตัวจากเดือนก่อน แต่เพิ่มขึ้น 1%YoY มาอยู่ที่ 16.3 บาท/กก.

ราคาเนื้อสัตว์ในต่างประเทศเวียดนามยังดี ส่วนจีนยังไม่ดีนัก

• ราคาสุกรที่เวียดนามเดือน เม.ย. ข้อมูลจาก CPF อยู่ที่ 65,820 ดอง/กก. (-4%YoY,+2%MoM) ส่วนเดือน พ.ค. ราคาอย่างไม่เป็นทางการยังทรงตัวที่ระดับ 66,000 ดอง/กก.

• ส่วนราคาสุกรที่จีนเดือน เม.ย.-พ.ค. ตัวเลขเบื้องต้นยังทรงตัวในระดับ 10-11 หยวน/กก.

คงน้ำหนักการลงทุน “เท่าตลาด” ระยะสั้นถูกกดดันจากราคาเนื้อสัตว์ที่อ่อนตัวลง

แนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ในประเทศเดือน มิ.ย. คาดว่าจะเห็นการอ่อนตัวลงหลังเข้าสู่ฤดูฝน กดดันความต้องการบริโภคเห็นได้จากราคาสุกรในช่วงต้นเดือนที่ลงไปอยู่ในระดับ 60 บาท/กก. แล้ว แม้จะมีปัจจัยบวกตรงการเปิดภาคเรียนของสถาบันการศึกษาที่มากขึ้น ขณะที่ในแง่ต้นทุนแม้ราคาข้าวโพดจะปรับตัวเพิ่มขึ้น แต่สำหรับผู้ประกอบการยังไม่เห็นผลกระทบมากนักเนื่องจากผู้ประกอบการส่วนใหญ่ยังคงมีสต็อกวัตถุดิบเดิมเหลืออยู่ แต่หากราคายังยืนสูงจะเริ่มเห็นในช่วง 2H26 เป็นต้นไป

สำหรับผลประกอบการงวด 1Q26 CPF, GFPT มีกำไรสุทธิฟื้นตัวจาก 4Q25 หลังราคาเนื้อสัตว์ปรับตัวดีขึ้น แต่เทียบกับปีก่อนยังลดลงจากฐานที่สูง ยกเว้นเพียง TVO ที่กำไรสุทธิเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า หลังจากได้รับผลดีจากราคากากถั่วเหลืองที่ดีขึ้น

รวมแล้วกลุ่มเนื้อสัตว์ยังไม่มีปัจจัยบวกที่เด่นนักทำให้เรายังคงน้ำหนักการลงทุนอยู่ที่ “เท่าตลาด” เช่นเดิม