บล.เอเซีย พลัส:
TOURISM เกาะติดสถานการณ์ตะวันออกกลาง 12: รอเครื่องขึ้น (Tactical Overweight)
Flash Points
-
แม้สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังไม่นิ่ง หลังอิหร่านโจมตี Terminal 1 ของสนามบินคูเวต อย่างไรก็ตาม Brent ยังเคลื่อนไหวต่ำกว่า 100 USD/bbl สะท้อนว่าตลาดกังวลต่อผลกระทบจากสงครามน้อยกว่าช่วงก่อนหน้า
-
Jet Fuel เฉลี่ยรายสัปดาห์ (สิ้นสุด 29 พ.ค.) ราว 142 USD/bbl ปรับตัวลง 11% WoW บ่งชี้ต้นทุนการบิน มีแนวโน้มทยอยผ่อนคลายในช่วงถัดไป
-
ด้านการเดินทางมีทิศทางฟื้นตัว แม้อยู่ในช่วงความขัดแย้ง สะท้อนจากนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าไทยรายสัปดาห์ (25 – 31 พ.ค. 69) ที่ 603,792 คน เพิ่ม 5% YoY (+16% WoW จากมาเลเซีย ตามเทศกาล)
-
การเติบโต YoY ยังคงได้รับแรงหนุนจากจีน 81,077 คน เพิ่มขึ้น 6% แม้ฐานปีก่อนอยู่ในระดับสูงจาก Dragon Boat Festival ก็ตาม (ปีนี้ตรงกับ 19 มิ.ย.)
-
โดยรวม “นักท่องเที่ยวฯ พ.ค. พลิกกลับมาบวก 3.5% YoY” (VS เม.ย. ลบ 7% YoY) นอกจากจีน ยังได้แรงขับเคลื่อนจาก Long haul ที่มีกำลังซื้อสูงอย่าง ยุโรป ลดเพียง 0.4% เทียบกับ เม.ย. ลบ 16% YoY
Impact Insight
-
สำหรับ Terminal 1 ของสนามบินคูเวต (จาก 5 Terminal) ที่ถูกโจมตี เพิ่งกลับมาเปิดให้บริการเต็มรูปแบบเมื่อ 1 มิ.ย. หลังปิดซ่อมจากการถูกโจมตีในช่วงต้นของความขัดแย้ง แต่ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยฯ ต่อการเดินทาง สะท้อนผ่านพัฒนาการของจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าไทยข้างต้น
-
ภาพรวมคงมุมมองว่า นักท่องเที่ยวฯ รายสัปดาห์ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ทั้งจากการปรับตัวของผู้เดินทางและสายการบิน รวมถึงปัจจัยฤดูกาลตั้งแต่ 3Q69
-
โดยแนวโน้ม Long haul ทยอยดีขึ้น บวกต่อ “โรงแรมระดับบน” ที่สัดส่วนรายได้อยู่ในไทยสูง อย่าง CENTEL ซึ่งโรงแรมส่วนใหญ่อยู่ในเมืองตากอากาศ ตามด้วย ERW รวมทั้ง “BA” ที่สัดส่วนผู้โดยสาร 65% – 70% อยู่บนเส้นทางสมุย
-
ราคาหุ้นในกลุ่มฯ ช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ปรับขึ้นเฉลี่ยเพียง 6.7% ยัง Laggard SET บวก 14.7% จึงมองว่ามีโอกาส Catch-up ตาม SET ได้ในช่วงถัดไป
Execution
-
ในเชิงการจัดพอร์ต คงแนะนำ Barbell strategy ให้กลุ่มท่องเที่ยว อยู่ฝั่ง Cyclical Growth ภายใต้ธีม Long-haul Recovery ยังเลือก CENTEL, ERW และ AOT ส่วนอีกฝั่งเป็นกลุ่มหุ้นปันผล เพื่อสร้างกระแสเงินสดสม่ำเสมอ อย่างกลุ่มธนาคาร (เน้น KTB, KBANK และ BBL)
-
กรณีที่ Brent ยืนเหนือ 100 USD/bbl ต่อเนื่อง เป็น Tactical trigger ให้เริ่มลดน้ำหนักลงทุนกลุ่มท่องเที่ยวระยะสั้นเพื่อจำกัดความเสี่ยง
