บล.เอเซีย พลัส:
AGRO ราคาเนื้อสัตว์ลง…ต้นทุนพุ่ง (Neutral)
Flash Points
-
ราคาเนื้อสัตว์ไทย พ.ค. 2569 อ่อนตัวลง โดยราคาสุกรเฉลี่ย 62 บาท/กก. (-8.8% mom) และราคาไก่ 38 บาท/กก. (-10.6% mom) จากอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอหลังผ่านเทศกาลสงกรานต์ นอกจากนี้มีแรงกดดันจากอุปทานสุกรที่เพิ่มขึ้น จากการเทขายของฟาร์มรายย่อย เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการระบาดของโรคใหม่ในสุกร (โรคปากและเท้าเปื่อย สายพันธุ์ใหม่ ซึ่งมีการรายงานในต่างประเทศ แต่ยังไม่มีการพบโรคในไทย) อย่างไรก็ดีระดับราคาดังกล่าวยังสูงกว่าต้นทุนเลี้ยงสุกรและไก่ของผู้ประกอบการรายใหญ่ที่ 55-58 บาท และ 36-37 บาท/กก. ตามลำดับ
-
ส่วนต่างประเทศ ข้อมูล CPF เปิดเผยราคาสุกรเวียดนาม เม.ย. อยู่ที่ 6.58 หมื่นดอง/กก. ดีขึ้น 2.4% mom และยืนสูงเกิน 6.6 หมื่นดอง/กก. เดือน พ.ค. (ต้นทุนเลี้ยง 4.5 หมื่นดอง/กก.) จากอุปทานตึงตัว ขณะที่ราคาสุกรในจีนยังอ่อนแออยู่ที่ราว 10 หยวน/กก. (ต้นทุนเลี้ยง 13.5 หยวน) จากปัญหาอุปทานมากกว่าอุปสงค์
Impact Insight
-
แม้ยังมีความกังวลต่ออุปทานสุกรล้นตลาดชั่วคราวจากการเทขายของรายย่อย แต่มาตรการไทยช่วยไทยพลัส คาดกระตุ้นการบริโภคเนื้อสัตว์เพิ่มขึ้น บวกกับการควบคุมอุปทานสุกรโดยผู้ผลิตรายใหญ่ร่วมกับภาครัฐ และการเข้าสู่ช่วงฤดูกาลส่งออกไก่ของไทย คาดช่วยพยุงราคาเนื้อสัตว์เดือน มิ.ย. และดันราคาฟื้นตัวดีขึ้นใน 2H69 เช่นเดียวกับในต่างประเทศ คาดราคาสุกรเวียดนามยังทรงตัวสูง จากอุปสงค์และอุปทานที่สมดุล ขณะที่จีน แม้ยังเผชิญภาวะอุปทานล้นตลาดกดดันราคา แต่การแทรกแซงของรัฐ โดยขอให้ผู้ผลิตรายใหญ่ลดผลผลิตลง น่าจะช่วยให้ราคาฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงครึ่งหลังของปี
-
ผลกระทบจากราคาน้ำมันและปุ๋ยที่สูงขึ้น ทำให้ราคาข้าวโพดเดือน พ.ค. พุ่งขึ้นเกือบ 14% mom อยู่ที่ 11.95 บาท/กก. ส่วนราคากากถั่วเหลืองยังใกล้เคียงเดือนก่อนที่ 16.30 บาท/กก. แต่การบริหารจัดการของผู้ประกอบการรายใหญ่ที่เพิ่มการเก็บสต็อกนานขึ้นเป็นกว่า 3 เดือน ทำให้ผลกระทบน่าจะเริ่มชัดใน 2H69
Execution
-
แม้ภาพ 2QTD (เม.ย.-พ.ค.69) ราคาสุกรสูงขึ้น 1.3% qoq และไก่ใกล้เคียง 1Q69 แต่การเพิ่มขึ้นของข้าวโพด +13% qoq และ กากถั่วเหลือง +5.7% qoq คาดเริ่มกดดันบางส่วนต่อมาร์จิ้น 2Q69 จึงคงแนะนำ Trading CPF/GFPT เนื่องจากยังไม่เห็นปัจจัยบวกขับเคลื่อน สำหรับกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยง/สัตว์น้ำ (แนะนำซื้อ ITC/TU) แม้ระยะสั้นอาจมี Sentiment เชิงลบจากมาตรการภาษี 301 ของสหรัฐฯ แต่ยังไม่มีผลบังคับใช้ทันที และต้องติดตามการเจรจาไทย-สหรัฐฯว่าจะมีความคืบหน้าอย่างไร
