บล.ฟิลลิป:
MRDIYT คาดกำไร 2Q69 ยังโตแกร่ง
ทยอยซื้อ TP’69: 10.50
คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q69กำไรไตรมาส 2/2569 ที่เติบโตแข็งแกร่งทั้ง q-q และ y-y แม้จะเผชิญกับอุปสงค์ในประเทศที่ชะลอตัว แต่รายได้รวมยังเติบโตได้ดีจากการเร่งขยายสาขาใหม่สุทธิ 56 แห่งในไตรมาสนี้ บริษัทยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ในระดับสูง สำหรับแนวโน้ม 3Q69 แม้อาจมีความกดดันด้าน Margin จากต้นทุนขนส่งและการทำโปรโมชั่น ก่อนจะเข้าสู่ช่วง High Season ใน 4Q69 โดยเรายังคงประมาณการณ์กำไรทั้งปีและราคาพื้นฐาน จากราคาที่ปรับตัวขึ้นมามากในช่วงที่ผ่านมา แนะนำ “ทยอยซื้อ” เมื่ออ่อนตัว
| งบรวม | 2Q69E | 1Q69 | 2Q68 | % y-y | % q-q | 6M69E | 6M68 | % y-y |
| กำไร | 772 | 678 | 634 | +21.7 | +13.8 | 1,450 | 1,177 | +23.3 |
| EPS | 0.13 | 0.11 | 0.11 | +21.7 | +13.8 | 0.24 | 0.20 | +23.3 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
-
คาดการณ์กำไร 2Q69 โตแกร่ง q-q และ y-y: ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 772 ล้านบาท เติบโตอย่างแข็งแกร่ง +13.86% q-q และ +21.77% y-y โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการขยายสาขาอย่างต่อเนื่องและประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น
-
ยอดขายโตสูงจากการขยายสาขา: รายได้รวมคาดว่าจะเติบโตประมาณ 16–19% จากแรงหนุนของการเปิดสาขาใหม่ โดยในไตรมาสนี้มีการ เปิดสาขาใหม่สุทธิ 56 แห่ง (เปิด 59 แห่ง ปิด 3 แห่ง) ส่งผลให้มีสาขารวม 1,228 แห่ง ใน 2Q69 อย่างไรก็ตาม SSSG คาดว่าจะติดลบเล็กน้อยที่ 1–2% เนื่องจากฐานที่สูงในปีก่อนและพฤติกรรมการใช้จ่ายที่ระมัดระวังของผู้บริโภค ด้านอัตรากำไรขั้นต้นยังคงรักษาได้อย่างแข็งแกร่งในกรอบ 51–52% ซึ่งใกล้เคียงกับไตรมาสก่อน
-
3Q69 ภาพ SSSG เริ่มกลับมาบวก แต่คาด GPM อาจลดลง: ในเดือนกรกฎาคมเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวโดย SSSG กลับมาเป็นบวก อย่างไรก็ตามคาดอัตรากำไรใน 3Q69 อาจลดลง y-y เนื่องจากต้นทุนค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้น และบริษัทอาจเน้นทำโปรโมชั่นมากขึ้นเพื่อกระตุ้นจำนวนลูกค้า
-
คงประมาณการณ์และราคาพื้นฐาน แนะนำ “ทยอยซื้อ”: โดยกำไร 1H69 คิดเป็นราว 45% ของประมาณการทั้งปี เราคาดกำไรจะหดตัวลงเล็กน้อย q-q ใน 3Q69 และจะกลับทำสูงสุดอีกครั้งใน 4Q69 ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังอยู่ในแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง y-y เราคงกำไรทั้งปี 2569 ไว้ที่ 3.2 พันล้านบาท และราคาพื้นฐานอยู่ที่ 10.50 บาทต่อหุ้น จากราคาที่ปรับตัวขึ้นมามากทำให้มี Upside จากราคาปัจจุบันราว 4% และคาดการณ์ Dividend yield ราว 2.3% แนะนำ “ทยอยซื้อ” เมื่ออ่อนตัว
