บล.กรุงศรีฯ:
SC (Buy; TP 2.60)
** แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q26F มากกว่าที่คาด
– เราคาดกำไรสุทธิ 2Q26F สูง 640 ลบ. (+53% y-y, +432% q-q) โตสูง y-y, q-q และมากกว่าที่คาด จากการโอน condo โครงการใหม่ได้มากกว่าที่คาด
– ไตรมาสนี้มี condo ใหม่โอน; Cobe Ratchada-rama 9 มูลค่า 7.0 พันลบ.; 84% sold โดยคาดโอนเข้ามาในไตรมาสนี้ได้สูงถึง 30% หรือมากกว่า 2.0 พันลบ. ในขณะที่ low-rise มีแนวโน้มโอนดีขึ้น q-q
– แนวโน้ม % GPM ใน 2Q26F ดีขึ้น y-y, q-q หรือราว 30.8% จาก condo โครงการใหม่ที่โอนมี % GPM ที่ค่อนข้างดี
– แนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q26F ดีต่อเนื่อง เพราะ backlog condo โครงการใหม่ยังเหลือรอโอนอีกมาก (คาด backlog > 3.5 พันลบ. รอโอน)
– คาดกำไรสุทธิ 1H26F = 760 ลบ. (+43% y-y) คิดเป็น 43% ของประมาณการกำไรสุทธิ 2026F ที่ 1.75 พันลบ. (+14% y-y)
– คง TP26F ที่ 2.60 บาท คง Buy และเป็นหนึ่งใน top pick จากทั้ง residential และ hotel มีภาพ turnaround ในปีนี้ รวมถึง valuation ที่ยังถูก โดยซื้อขายที่ PER ปี 2026F เพียง 4.9x
