บล.ฟิลลิป:
TU กำไร 2Q69 สูงกว่าคาด
ทยอยซื้อ TP’69 : 13.40
กำไร 2Q69 โตแข็งแกร่งเกินคาด จากอัตรากำไรขั้นต้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 21.4% จากการบริหารราคา ต้นทุนวัตถุดิบปลา-กุ้งที่ลดลงอย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงได้แรงหนุนจากเงินคืนภาษีนำเข้าสหรัฐฯที่เข้ามาในไตรมาสนี้ บริษัทมั่นใจครึ่งปีหลังทำได้ดีต่อเนื่องโดยปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายและมาร์จิ้นปีนี้ขึ้น พร้อมประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลที่ 0.40 บาทต่อหุ้น แนะนำ “ทยอยซื้อ” จาก Dividend Yield ทั้งปีที่ 4.8% และ Upside จากโอกาสปรับราคาพื้นฐานขึ้น ตามประมาณการยอดขายและกำไรที่เพิ่มขึ้น
| งบรว ม | 2Q69 | 1Q69 | 2Q68 | % y-y | % q-q | 6M69 | 6M68 | % y-y |
| กำไร | 1,264 | 1,113 | 1,272 | -0.67 | +13.5 | 2,377 | 2,292 | +3.7 |
| EPS | 0.33 | 0.29 | 0.32 | +3.1* | +13.5 | 0.62 | 0.56 | +10.7* |
*หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท, TU มีการลดทุนจดทะเบียนจากหุ้นที่ซื้อคืน จำนวน 200 ล้านหุ้น วันที่ 8 ม.ค. 69
-
กำไร 2Q69 แข็งแกร่งกว่าคาด: กำไร 2Q69 อยู่ที่ 1,264 ล้านบาท +13.5% q-q ซึ่งดีกว่าที่ตลาดและเราคาด โดยมีแรงหนุนสำคัญจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ทำสถิติสูงสุดใหม่และการบริหารราคาขายที่ทรงประสิทธิภาพ นอกจากนี้บริษัทยังได้รับเงินคืนภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ (Tariff Refund) ส่วนใหญ่เรียบร้อยแล้วในไตรมาสนี้
-
ยอดขายเติบโตต่อเนื่องในทุกกลุ่มธุรกิจ: ยอดขายรวมอยู่ที่ 3.38 หมื่นล้านบาท (+1.4% y-y, +5.6% q-q) จากการฟื้นตัวของอุปสงค์ในตลาดหลักและปริมาณขาย (Volume) ที่โตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกัน (+1.9% y-y) ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 21.4% จากอานิสงส์ของราคาวัตถุดิบปลาและกุ้งที่ลดลง ประกอบกับการปรับพอร์ตสินค้าไปสู่กลุ่มที่มีกำไรสูง (Product Mix) โดยเฉพาะในธุรกิจ Pet Care และ Ambient และคาดได้ประโยชน์บางส่วนจากเงินคืนภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯหนุนอัตรากำไร
-
บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายผลการดำเนินงานปี 2569: จากแนวโน้มการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าคาด บริษัทได้ ปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายปี 2569 เป็นเติบโต 4-6% (จากเดิม 3-4%) และ ปรับเป้า GPM ขึ้นเป็น 19.5-20.5% (จากเดิม 19-20%) สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการรักษาความสามารถในการทำกำไรระดับสูงไว้ได้ในช่วงครึ่งปีหลัง
-
ประกาศปันผลระหว่างกาล และมีแนวโน้มปรับราคาพื้นฐานขึ้น : บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการครึ่งปีแรกที่ 0.40 บาทต่อหุ้น โดยหากอิงปันผลคาดการณ์ทั้งปีที่ 0.62 บาท คิดเป็น Dividend Yield ที่ 4.8% และ Upside 4.7% เมื่อเทียบกับราคาเป้าหมายที่ 13.40 บาท ทั้งนี้เรามีแนวโน้มปรับราคาพื้นฐานขึ้นตามเป้ายอดขายและอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น แนะนำ “ทยอยซื้อ”
