บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

HOME PRODUCT CENTER (HMPRO TB) (BUY)

Key takeaways from analyst meeting

Highlights

  • โดยรวมเรามีมุมมองเป็นกลางต่อการประชุมนักวิเคราะห์ในเช้านี้ ประเด็นสำคัญมี 2 เรื่อง ได้แก่

    1. ความต่อเนื่องของการขยายตัวของ GPM (+191bps y-y ใน 2Q26) โดยผู้บริหารคาดว่า GPM จะยังขยายตัว y-y ต่อได้ แต่ขนาดของการปรับตัวดีขึ้นจะเริ่มแคบลง และน่าจะใกล้เคียงกับระดับใน 1Q26 (+42bps y-y) และ

    2. แผนการเปิด Hybrid Store โดยบริษัทมองว่ายังมี room สำหรับอีกประมาณ 10 สาขา ทำให้โครงการปรับสาขาเป็น Hybrid Store น่าจะแล้วเสร็จในช่วงปี 2027–28

  • HMPRO ยังคงวางตำแหน่งธุรกิจเป็น Customer Lifetime Companion ผ่านการพัฒนาบริการใหม่ๆ เช่น โครงการ Trade-in ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นราว 8% ของยอดขาย HomePro รวมถึงการทำ Cross-selling โดยผนวกบริการ Home Services เข้ากับการขายสินค้า เพื่อเพิ่มโอกาสเข้าถึงลูกค้าและยกระดับประสบการณ์การใช้งาน

  • SSS ช่วง MTD Jul 26 ของธุรกิจหลักยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง โดย HomePro -1.5% y-y, Mega Home +0.5% y-y และ Malaysia -6.5% y-y

  • เราคาดกำไร 2H26 เติบโต 5% y-y หนุนจาก GPM ที่ยังแนวโน้มดีขึ้นต่อเนื่อง ทั้งจากการปรับตัวเชิงโครงสร้างของธุรกิจและผลบวกจาก inventory gain ที่ยังเหลืออยู่บางส่วน ขณะที่ SSS คาดจะทรงตัวใกล้เคียง y-y

  • โดยรวม เรายังคงประมาณการกำไรปี 2026 ทรงตัว y-y โดยมองว่า GPM จะยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนกำไรหลัก และประเมินว่า downside ต่อประมาณการของตลาดยังจำกัด

  • เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ HMPRO ที่ราคาเป้าหมาย 7.7บาท/หุ้น ในเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น เรายังแนะนำ Trading Buy จากแนวโน้มกำไร 2H26 ที่คาดจะฟื้นตัว และ valuation ที่น่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายที่ 14–15x 2026E P/E ยังต่ำกว่ากลุ่มที่ 17–20x

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน