บล.เอเซีย พลัส: 

COAL (Neutral)

ราคาถ่านหินอ่อนตัว WoW จากการผลิตในอินเดียที่เพิ่มขึ้น

Event Snapshot

  • ราคาถ่านหินอ้างอิง Barlow Jonker Index (BJI) ล่าสุด ณ วันที่ 7 ส.ค. 2569 อยู่ที่ 127.37 เหรียญฯ/ตัน ปรับตัวลดลง 5.39 เหรียญฯ/ตัน (-4.06%wow) โดยค่าเฉลี่ยนับตั้งแต่ต้นปี 2569 ถึงปัจจุบันอยู่ที่ 129.13 เหรียญฯ ต่อตัน (+22.40%yoy)
  • หุ้นกลุ่มถ่านหินในภูมิภาคเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.96%wow โดยตลาดหุ้นฮ่องกง +0.93%wow, อินโดนีเซีย +1.31%wow, อินเดีย +0.27%wow, จีน +1.16%wow, และไทย +0.36%wow ทั้งนี้หุ้น BANPU -2.00%wow, ขณะที่ LANNA +2.72%wow
Impact Insight
  • ราคาถ่านหินสัปดาห์ล่าสุดปรับตัวลดลงต่อเนื่องอีก 4.06%wow โดยได้รับแรงกดดันหลังมีรายงานว่าการผลิตถ่านหินภายในประเทศอินเดียเดือน ก.ค. เพิ่มขึ้น 7.51%yoy แตะระดับ 69.75 ล้านตัน ส่งผลให้อุปทานภายในประเทศสูงขึ้น ซึ่งลดความจำเป็นในการพึ่งพาการนำเข้าถ่านหินจากต่างประเทศ
  • รวมถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มีทิศทางผ่อนคลายมากขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติปรับตัวลดลง ลดแรงจูงใจในการสลับมาใช้ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิงทดแทน
  • อย่างไรก็ตาม ราคา spot ถ่านหินยังมีแรงหนุนจากอุปทานถ่านหินในประเทศจีนที่ตึงตัวขึ้น จากการตรวจสอบความปลอดภัยและการบำรุงรักษาในแหล่งผลิตถ่านหินหลายแหล่ง รวมถึงสภาพอากาศที่อยู่ในช่วงฤดูร้อน ส่งผลให้ปริมาณการใช้ไฟฟ้าสำหรับเครื่องปรับอากาศปรับตัวสูงขึ้น
Execution
  • ฝ่ายวิจัยให้คำแนะนำกลุ่มถ่านหิน Trading ตามทิศทางราคารถ่านหินซึ่งมีปัจจัยบวกและลบเข้ามาเป็นระยะจากความเสี่ยงทางสงคราม, supply ที่ขาดแคลนในระยะสั้น, และความกังวลด้านการปรับเพิ่มภาษีสินค้านำเข้าจากหลายประเทศ ซึ่งอาจทำให้ราคาดีดตัวขึ้นตามปัจจัยบวกช่วงสั้น อย่างไรก็ตาม ระยะถัดไปเชื่อว่าราคาจะทยอยปรับตัวเข้าสู่สมดุล supply และ demand ที่แท้จริง
  • สำหรับมุมมองในระยะยาว คาดความต้องการใช้ถ่านหินโดยรวมจะค่อยๆทยอยปรับตัวลดลง จากการปรับตัวในหลายๆประเทศทั่วโลก ที่มีนโยบายลดการใช้ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิง และให้น้ำหนักในด้านสิ่งแวดล้อมมากยิ่งขึ้น
  • สำหรับ BANPU ปรับไปใช้ FV ปี 2570 อยู่ที่ 17.0 บาท/หุ้น ให้คำแนะนำซื้อ จากผลประกอบการในช่วง 2H69 ที่คาดยังเติบโตได้จาก 1H69 ตามปริมาณการผลิตถ่านหินที่เพิ่มขึ้น และราคาขายที่คาดยังทรงตัวได้ในระดับดี ประกอบกับผลตอบแทนปันผลระหว่างกาลอีก 0.4 บาท/หุ้น (XD 11 ก.ย.2569)
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน