RBF กำไร 2Q26 ดีกว่าคาด ทำนิวไฮรอบ 9 ไตรมาส

กำไรสุทธิ 2Q26 เท่ากับ 161 ลบ. (+13.6% q-q, +66.4% y-y) ดีกว่าคาด 7% ทำนิวไฮรอบ 9 ไตรมาส มาจากค่าใช้จ่ายและภาษีที่น้อยกว่าคาด

รายได้รวม +1.1% q-q, +3.1% y-y มาจากรายได้ต่างประเทศที่โตดีมาก +9.7% q-q, +19.8% y-y หักล้างรายได้ในประเทศที่ลดลง (-1.6% q-q, -1.5% y-y) ได้ทั้งหมด โดยรายได้ในประเทศที่ลดมาจากกลุ่ม Food coating เป็นหลัก ส่วนกลุ่ม Flavor เติบโตได้ดี (+10.4% q-q, +10.9% y-y) สอดคล้องกับการเติบโตของลูกค้าเครื่องดื่ม

อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวดีที่ 38.3% ใกล้เคียง 1Q25 และดีขึ้นจาก 35.1% ใน 2Q25 มาจาก product mix ที่ดี สัดส่วนรายได้กลุ่ม Flavor ขยับขึ้นแตะ 34.3% สูงสุดในรอบ 12 ไตรมาส

ค่าใช้จ่ายรวมปรับลง -6.4% q-q, -0.5% y-y ทำให้ SG&A to sales ลดลงเป็น 22.7% จาก 24.5% ใน 1Q26 และ 23.5% ใน 2Q25 กลับมาอยู่ในกรอบเป้าหมายของบริษัทได้ตามแผน

อัตราภาษีจ่ายลดลงเหลือ 7.6% จาก 10.0% ใน 1Q26 และ 19.7% ใน 2Q25 จากการใช้สิทธิ BOI ของโรงงานซอสในไทย และให้ loss carry forward ของโรงงานในอินโดและเวียดนามได้มากขึ้น หลังโรงงานทั้ง 2 แห่งมีกำไรแล้ว

บริษัทมีกำไรสุทธิ 1H26 เท่ากับ 303 ลบ. (+49.6% y-y) คิดเป็น 51% ของประมาณการทั้งปี

แนวโน้มกำไร 2H26 น่าจะยังทรงตัวถึงปรับขึ้นจาก 1H26 ได้ จากทั้งไทยช่วยไทยเต็มไตรมาส และเข้าสู่ high season ของลูกค้าส่งออกใน 3Q26 รวมถึงภาวะอากาศร้อนขึ้นเพราะกำลังเข้าสู่ภาวะ El Nino กอปรกับลูกค้าเครื่องดื่มมีแผนออกสินค้าใหม่มากขึ้นใน 2H26

เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ไว้ที่ 597 ลบ. (+38.4% y-y) ยังแนะนำ ซื้อ