บล.กรุงศรีฯ:

KSS Research Update IVL (Trading Buy; TP24.0)

มอง slightly positive ต่อกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 1,505 ลบ. (+670%y-y, Vs. -22,996 ลบ. ใน 2Q24) สูงกว่าตลาดคาด 7% หากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติ 1,420 ลบ. (+197%y-y, +35% q-q) 

  • 3Q24 ฟื้น y-y, q-q โดยปริมาณขาย 3.5 ล้านตัน (-1%y-y, -3% q-q), core Ebitda/ton 118 $/ton (+33% y-y, +21% q-q) กลบ stock loss ได้ ทัังนี้การฟื้นมาจากทุกธุรกิจ

i) ธุรกิจ PET; Asia int. PET spread +26% y-y, +12% q-q การระบาย stock ลดลง และโรงผลิตในจีนบางส่วน shutdown ทำให้ supply ตึงตัวมากขึ้น

 ii) ธุรกิจ IOD อัตรากำไรฟื้นตัว จากลูกค้าอุตสาหกรรมเกษตรในบราซิล+แรงหนุนของสินค้ามูลค่าสูง และ iii) Fibers ความต้องการสินค้า lifestyle ในจีนฟื้นตัว และต้นทุนคงที่ลดลง

  • คงมุมมอง 4Q24F ฟื้นตัวต่อ y-y, q-q (แม้เข้าสู่ low season PET+MTBE) เพราะ stock loss ลดลง
  • ระยะสั้นอาจต้องระวังแรงขายทำกำไร จากกำไรที่ไม่ได้ออกมาสูงกว่าตลาดคาดมาก และ QTD Asia int. PET spread ราว 160$/ton +3% q-q
  • sensitivity int. PET spread สูงกว่าคาดในระยะยาว 10$/ton vs. ประมาณการเรา 171/184 $/ton ใน 2025-26F จะส่งให้ TP มี upside เป็น 32.0 บาท
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน