บล.กรุงศรีฯ:
Energy (Bullish; top pick BCP, PTTGC, IVL)
ข่าว Reuters : UAE ประกาศออกจากการเป็นสมาชิก OPEC และ OPEC+ เริ่มตั้งแต่ 1 พ.ค. 26 เป็นต้นไป เพื่อสามารถดำเนินแผนการผลิตตอบรับความต้องการของโลกได้อย่างอิสระ
Fact: UAE ผลิตน้ำมันดิบเฉลี่ยใน 2025 ราว 3.3 mbd คิดเป็นราว 15%/ 9%/ 4% ของ supply OPEC/ OPEC+/ โลก ตามลำดับ โดยปี 2025 คือปีที่ UAE ผลิตน้ำมันดิบมากสุดแล้วนับแต่ปี 1962 (2022-25 ผลิต 3.2-3.3 mbd) โดย ณ มี.ค. 26 การผลิตลดมาที่ราว 2.3 mbd จากผลกระทบปิดฮอร์มุซ
มุมมอง: หลังการขนส่งฮอร์มุซกลับมาเป็นปกติ คาดการออกจากสมาชิกของ UAE จะทำให้ supply น้ำมันดิบมีแนวโน้มทยอยออกมาเพิ่มในระยะยาว (ยังไม่มีรายละเอียดแผนของ UAE) ทำให้ราคาน้ำมันดิบมีโอกาสปรับลด (normalized) ในทิศทางเดียวกับที่คาด (คาดน้ำมันดิบดูไบ 2026-28F ราว 79/ 70/ 70 $/bbl) โดยทิศทางดังกล่าวเป็นบวกกับกลุ่มปิโตรเคมี (SCC/ IRPC/ IVL/ PTTGC) และ สถานีบริการฯ (OR/ PTG) แต่เป็นลบต่อ PTTEP
ความเสี่ยง: การออกจากกลุ่มของ UAE ที่เป็นผู้ผลิตอันดับ 3 ใน OPEC / อันดับ 4 ใน OPEC+ อาจทำให้นโยบายคุมการผลิตของกลุ่มในระยะยาวมีศักยภาพน้อยลงโดยเฉพาะจากอิรัก และคาซัคสถานที่ทำไม่ได้ตามแผนการผลิตเช่นเดียวกับ UAE ซึ่งเราให้น้ำหนักไปทาง downside risk ของราคาน้ำมัน มากกว่า upside risk
