บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

SYNNEX (THAILAND) (SYNEX TB)

1Q26 results at first glance

1Q26 earnings in line

Highlights

  • SYNEX รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 อยู่ที่ 221 ลบ เพิ่มขึ้น 17.6% y-y และ 14.5% q-q ทั้งนี้ หากไม่รวมกำไรจาก FX กำไรปกติ 1Q26 จะอยู่ที่ 177 ลบ เพิ่มขึ้น 17.4% y-y และ 10.2% q-q ภาพรวม operation อ่อนตัวกว่าคาดเล็กน้อย แต่ชดเชยจากส่วนแบ่งกำไรที่ดีกว่าคาด ทำให้ออกมา in line กับที่เราประเมิน แต่ดีกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย 5-6%

  • ยอดขายรวม 1Q26 เติบโตเล็กน้อย 1.5% y-y แต่ลดลง q-q ตาม seasonal effect โดยยอดขายที่เติบโต y-y หนุนจากธุรกิจ B2B กลุ่ม commercial และ enterprise ที่ขยายตัว แต่หักล้างจากยอดขายกลุ่ม Apple, smartphone ที่ลดลง y-y

  • ขณะที่ GPM 1Q26 ปรับตัวขึ้นเป็น 3.87% จาก 3.81% และ 3.55% ในงวด 1Q25 และ 4Q25 ตามลำดับ โดยหลักสอดคล้องกับทิศทางสัดส่วนรายได้ margin สูง ที่ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม จะหักล้างบางส่วนจาก SG&A/Sales ที่เพิ่มขึ้น y-y, q-q

  • ประเด็นอื่นๆ 1) ส่วนแบ่งกำไรงวด 1Q26 ปรับตัวขึ้นเป็น 47 ลบ เพิ่มขึ้นจาก 35 และ 33 ลบ ในงวด 1Q25 และ 4Q25 ตามลำดับ โดยแนวโน้มที่เพิ่มขึ้น y-y มาจากกำไร NCAP (SYNEX ถือหุ้น 26.98%) ที่เติบโตจากทั้งรายได้ดอกเบี้ยเช่าซื้อ และการตั้ง ECL ที่ลดลง และ 2) ดอกเบี้ยจ่ายลดลง

  • กำไร 1Q26 คิดเป็น 25% ของประมาณการปี 2026 ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีต ภาพรวมเราจึงยังคงคาดกำไรปกติ ปี 2026 เติบโต 8% y-y

  • Looking forward เราเริ่มเห็นแนวโน้ม memory ขาดแคลนที่รุนแรงขึ้น สะท้อนจากการปรับราคาขายสูงขึ้นของกลุ่มสินค้า IT, gaming คาดบริษัทยังได้ประโยชน์จากทิศทางดังกล่าวในช่วง 2Q26 แต่ยังต้องติดตามส ถานการณ์ supply ในช่วง 2H26 คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน